以往我們都說大空頭市場是因為景氣太好，散戶全進場了，但是央行升息緊縮資金，許多求保守報酬率的人都改為定存，導致沒有人接手散戶的股票，因而籌碼鬆動，不過量化寬鬆看來也產生了相同的效果，把所有有錢的法人與大戶全逼進股市/黃金/債券，就因為怕手上的現金貶值，而且可能還開槓桿全力作多，現在滿手股票的，變成是法人，問題是沒有人接手得了他們倒出來的股票，崩盤的速度太快，流動性出現問題，想要換回現金變得困難，虧損放大的速度太快，只好趕忙賣黃金與債券。
現在美國為了怕華爾街崩潰，拼命灑錢讓大家可以順利變現，不過這就跟國安基金在2000年於6000點進場護盤一樣，所有人都會佔你的便宜，當你送錢來，此時不賣，更待何時？最終護盤力道消失，台股就再往下跌2400點，進場護盤吸引不來更多的買盤，手上有現金的人，早就看壞局勢，出場空手觀望。
美股也會是相同的狀況，當政府願意付錢讓你變現時，你拿到現金也不會進場，不過上面多的是等著解套的人，流動性遲早還是出問題，任何風吹草動，就會引爆程式交易自動殺出，再搭配ETF助跌，以往只有買賣股票時，市場會先賣比較不保值的股票，最後看大勢已去，才會砍掉最保值的股票，末跌段會加速都是這個原因。
ETF賣掉時，裡面包了保值與不保值的股票，就算你覺得此時不應該賣台積電，也會同時賣掉保值的台積電，促使點數下殺的速度加快，因而觸到程式交易的停損點，就變成連環下殺的局面，空方趨勢確定後，只能夠無量下殺，以跌止跌，殺到大家都覺得算了給它套，哀莫大於心死時，手上滿是現金的人就會逆勢進場，當然是很了解金融市場的大戶，不會是散戶，所以像現在台股殺到2700億3000億，都是在告訴整個市場，萬點以上還出得掉，有人要接，不會跌停，如此，反彈過後，就有更多人準備要殺出，幾乎是回不去了。
或許這是有史以來第一次看見低利率的大崩盤，以往我總覺得法人手上資料多，比較理智，不會亂砍保值的股票，但是這次可能就會被逼著砍，因為ETF傷到了保值股，同時觸到了法人的停損點。
不過我真正期待的是2年後的崩盤報告，到底2020年一連串效應踢爆了什麼，才導致無法收拾的局面？這裡就必須要強調股市的最高境界，當下不需要知道它為什麼漲，也不需要知道為什麼跌，要有最高的敏銳度，馬上作決定，否則，當你知道時，早就來不及了。
