融資餘額

許久沒寫股市相關心得，過去三年沒什麼在玩，也不是賠光了，而是從2012年開始，股市的動態就跟2009年觀察時變得相當不一樣，一來是成交量很低，二來是這三年間許多中小型個股跌個亂七八糟，但指數卻因為台積電、大立光、可成與和碩等蘋果概念股而逐步墊高，在當時的操作上，如果不是跟著這幾檔個股在買，蠻容易買到不漲反跌的個股，會因此失去信心與判斷力，我因「觀微知著」反而變得不曉得該怎麼做是好，也就是說，看到太遠的未來，原來中小型股跌成這樣，就是在暗示經濟變差，後面尾隨一波近3000點的跌幅。

這段期間其實也花蠻多心力去想塵蟎防治法，就一直在觀戰中，沒什麼賺也沒什麼賠，反倒藉此領悟了一些事。

早在2009年開始研究股市時，我就整理過指數與融資餘額的變化，「融資多殺多」這句話大家常聽到，就連2015年8月24日575點的大跌，也屬於融資多殺多。

而且很有趣的是，當融資多殺多的訊號出現後，往往就是止跌的時候，融資餘額從近萬點時的2100億，殺到7200點時的1300億，代表大量籌碼又從散戶的手中轉回大戶與法人的手裡。

以往股市要真正進入空頭市場，必然是每日成交量要夠大，而且融資餘額高升，有如民國96年時，融資餘額甚至上到了4000億，當市場有這樣的熱度時，就足以讓大戶與法人逮到機會將股票盡量脫手給散戶去接。

而去年4月指數上到9900點時，每日成交量則放大到1600億，只有一天，隨即反轉跌了四個月，跌到7200點，融資餘額最高甚至只有2100億，我認為，以這樣的市場熱度，還不足以讓大戶與法人脫手股票，還沒有狂熱的散戶進來前，籌碼相當穩定的話，行情應該是不會在這裡結束的。

過去十年來融資餘額最低到1100億，當下1300億並不算高，再往下跌出現融資多殺多的可能性變低。

基於這個理論我就進場去試了，看看接下來的發展是否能證明我的看法是對的。